2024年美國證券交易委員會（SEC）批准比特幣現貨ETF，被視為加密貨幣歷史上的分水嶺。不到兩年時間，這一決策不僅徹底改變了市場格局，更為華爾街的金融巨頭們帶來了驚人的回報。如今，隨著ETF的巨大成功得到驗證，一場更為龐大的資本遷徙似乎正在醞釀之中。以摩根士丹利（Morgan Stanley）為首的頂級投行，正悄然為其管理的數兆美元資產開啟一扇通往加密世界的大門。印鈔機的誕生要理解華爾街態度的轉變，首先必須看到比特幣現貨ETF所創造的財富效應。其中，資產管理巨頭貝萊德（BlackRock）推出的iShares比特幣信託（IBIT）無疑是全場最耀眼的明星。資料顯示，IBIT自2024年1月推出以來，其資產管理規模（AUM）已逼近1000億美元大關。更令人咋舌的是，它憑藉每年超過2.44億美元的管理費收入，已成為貝萊德旗下最賺錢的ETF產品。這一成就，甚至超越了那些營運長達25年、管理資產規模數倍於己的傳統明星基金，例如追蹤標普500指數的IVV。IBIT的成功不僅體現在盈利能力上。它吸引資金的速度也創下了歷史紀錄。例如，在2025年10月的第一周，所有比特幣現貨ETF單周淨流入高達32億美元，其中IBIT獨佔17.8億美元。10月6日單日，ETF市場更迎來了11.9億美元的淨流入，這是自7月以來的首個“十億美元日”。這種驚人的吸金能力，直接將比特幣價格推向了12.5萬美元以上的歷史新高，也向整個金融界證明：市場對合規、便捷的比特幣投資管道，存在著真實且巨大的需求。華爾街的共識貝萊德的成功像一顆投入平靜湖面的巨石，激起了整個華爾街的漣漪。投資銀行巨頭摩根士丹利迅速做出反應，其全球投資委員會（GIC）發佈了一份具有里程碑意義的報告，正式建議將加密貨幣納入客戶的資產配置版圖。這份指引極具份量，因為GIC為旗下約16000名理財顧問提供策略指導，這些顧問管理著總計高達2兆美元的客戶資產。報告的核心建議如下：積極型投資組合（Opportunistic Growth）：建議配置最高4%的加密貨幣。平衡成長型投資組合（Balanced Growth）：建議配置最高2%。保守型及收益導向型投資組合：則建議維持0%配置。報告中，摩根士丹利將比特幣形容為“稀缺資產，類似於數字黃金”，承認其在多元化投資組合中的長期價值。這標誌著比特幣在頂級投行眼中，已從純粹的“投機品”轉變為可供配置的“價值資產”。Bitwise執行長Hunter Horsley將此舉形容為“巨大的突破”，他表示：“我們正在邁入主流時代。”若以摩根士丹利管理的2兆美元資產估算，即便只有一小部分客戶採納2%至4%的建議，也意味著可能有高達400億至800億美元的增量資金湧入加密市場。摩根士丹利的立場並非孤例，華爾街似乎正在形成一種“加密共識”：貝萊德（BlackRock）：先前表示，1%至2%的比特幣配置是“合理的”。富達（Fidelity）：研究指出，2%至5%的配置能在牛市中顯著提升整體回報。灰度（Grayscale）：其模型分析顯示，最佳配置比例約為5%。就連長期對加密貨幣持反對態度的先鋒集團（Vanguard），近期也傳出正在重新評估其禁止客戶交易比特幣ETF的政策。華爾街的風向，顯然已經變了。為何是現在？華爾街的集體轉向並非偶然，其背後是深刻的宏觀經濟動因和市場邏輯。首先是全球範圍內日益盛行的“貶值交易”（Debasement Trade）。隨著美國政府持續的財政刺激與聯准會的降息預期，市場對美元的長期信用產生疑慮，“去美元化”的趨勢正在發酵。Citadel證券的肯恩·格里芬（Ken Griffin）警告，投資者正掀起規避美國主權風險的浪潮。在這種背景下，黃金價格突破4000美元/盎司，全球央行持有的黃金價值首次超過美國公債。比特幣，因其固定的供應量和去中心化的特性，被視為“數字黃金”，成為這場對抗貨幣貶值的交易中的另一位主角。資金從美元資產中流出，尋求黃金、比特幣這類稀缺資產作為避風港，已成為一種顯著趨勢。其次，傳奇投資人的公開背書也起到了推波助瀾的作用。避險基金巨擘保羅·都鐸·瓊斯（Paul Tudor Jones）近期重申，在一個“財政不斷擴張的世界”裡，比特幣的固定供應使其比黃金更具優勢。他透露自己的投資組合中仍保有“個位數”百分比的加密貨幣曝險，並認為當前市場類似1999年網路泡沫破裂前的爆發式增長階段，股市和風險資產仍有巨大上漲空間。儘管黃金大多頭彼得·希夫（Peter Schiff）對此提出異議，認為黃金的強勢預示著衰退而非繁榮，但瓊斯的觀點無疑為機構投資者提供了強大的信心支援。從邊緣到核心從貝萊德IBIT的巨大成功，到摩根士丹利正式將2%–4%的加密貨幣配置寫入投資指南，再到背後深刻的宏觀避險邏輯，一個清晰的圖景正在浮現：加密貨幣，特別是比特幣，正從過去被視為高風險的邊緣資產，轉變為現代投資組合中一個不容忽視的戰略組成部分。華爾街的行動傳遞了一個明確的訊號：對於能夠承受波動性的投資者而言，問題已不再是“是否應該配置加密貨幣”，而是“應該如何配置”。隨著數兆美元的傳統資金開始認真審視這一新興資產類別，加密市場的下一輪結構性變革，或許才剛剛拉開序幕。 (鏈科天下)

美國政府自 10 月 1 日午夜正式停擺，數十萬聯邦僱員面臨停薪休假風險，部分部門運轉陷入“骨幹模式”。川普在停擺前夕強調，政府關門是推動“不可逆改革”的機會，並要求各機構準備裁員方案。這一政治訊號原本被視作利空，但加密市場卻強勁反彈。截至 10 月 2 日美西時間午盤，比特幣報約 11.85 萬美元，一周漲幅超過 8%；以太坊上漲近 6%，Solana 漲超 12%。黃金價格同步走高，美元指數小幅承壓。美股亦錄得上漲，形成“停擺背景下市場齊漲”的罕見場景。歷史參照：一漲一跌比特幣在歷次停擺期間的表現並不一致。2013 年，美國政府因預算僵局停擺 16 天，比特幣當時處於牛市初段，價格在此期間上漲約 14%。避險情緒與市場熱度疊加，使其成為資金追逐的焦點。而在 2018–19 年的 35 天停擺中，正值比特幣熊市，價格反而下跌約 6%。信心低迷削弱了其“避險”敘事。這一對照說明，停擺並不是比特幣上漲的決定性因素，市場所處的周期環境才是關鍵。機制與市場資料停擺通過三條主線作用於市場：第一，避險需求。 政治僵局引發對財政和美元信用的擔憂。比特幣與黃金齊漲，印證了資金的避險配置。川普要求準備裁員方案，更加劇了市場對財政收縮與就業風險的擔憂。第二，資料真空。 停擺導致非農、通膨等關鍵資料推遲公佈，投資者被迫在資訊不全的情況下交易，市場波動性上升。在這種真空中，比特幣的“另類資產”屬性更受關注。第三，監管停滯。 SEC 與 CFTC 在停擺期間僅維持核心職能，多項比特幣現貨 ETF 審批處理程序或推遲。這既削弱了機構資金入場預期，也放大了市場的交易想像。市場的即時反應印證了這三條邏輯。停擺消息落地後，比特幣 24 小時內上漲逾 3%，帶動以太坊和 Solana 同步走高。Solana 漲幅超過 12%，成為風險偏好的標的。資金流資料顯示，9 月底市場曾單日淨流出 6,500 萬美元，但在 10 月 2 日停擺落地後，主力資金當日淨流入超 1,000 萬美元。分析人士指出，投資者押注停擺可能迫使聯準會更早轉向寬鬆，因此加倉比特幣。黃金價格走高、美元指數承壓，也顯示出“避險與流動性預期交織”的市場邏輯。展望：反常組合能否延續？短期走勢強勁，但中期影響仍存在拉鋸。若停擺導致美元持續走弱，比特幣“稀缺性”的敘事將強化，吸引更多長期資金。財政談判若長期僵持，市場也可能押注更早的貨幣寬鬆，從而利多加密資產。但不利因素同樣存在。ETF 審批延遲不僅會影響機構入場節奏，也可能拖慢相關立法處理程序。若停擺時間拉長，合規資金或保持觀望，市場流動性承壓。最終，比特幣的走勢仍取決於周期：在牛市初段，停擺可能放大上漲動能；而在熊市階段，停擺則更可能加速拋售。分析師視角“政府停擺讓市場進入真空期，比特幣的上漲是情緒的對應。但情緒能維持多久，還要看基本面給不給力。”一位紐約避險基金經理表示。這意味著，比特幣究竟是避險港灣，還是周期上漲的加速器，答案仍待揭曉。 (方到)

在最近的市場動態中，比特幣的價格如同火箭般飆升，突破了9萬美元大關，吸引了全球投資者的目光。隨著這一數位資產的價值不斷攀升，越來越多的美股投資者也開始關注如何有效地投資比特幣。在這個背景下，比特幣ETF成為了一個極具吸引力的投資選擇。 什麼是比特幣ETF 比特幣，總所周知是加密貨幣的一種，比特幣ETF實際上其本質就是投資基金，他允許人們在不擁有比特幣的情況下間接投資比特幣。 比特幣ETF由投資公司管理，投資公司匯集大家的資金購買比特幣。在納斯達克等證券交易所上市。

美國證券交易委員會（SEC）批准11家比特幣現貨ETF發行商於紐約證券交易所（NYSE）交易期權及芝加哥期權交易所（CBOE）的比特幣現貨ETF期權申請；儘管如此，加密界依然關心SEC主席Gary Gensler會否下臺。 根據Cointelegraph早前報導，包括Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund、ARK21Shares Bitcoin ETF、Grayscale Bitcoin Mini Trust、Bitwise Bitcoin ETF等的11家比特幣現貨ETF發行商獲SEC批准在紐約證券交易所交易期權；而芝加哥期權交易所在8月提出一項規則變更申請也獲得通過，是次修例將比特幣現貨ETF與其他商品型ETF歸類為相同類別，把比特幣現貨ETF 的期權納入交易範圍。 SEC批准比特幣現貨ETF期權上市有利加密貨幣市場 這是繼9月批准BlackRock于納斯達克上市並交易比特幣現貨ETF期權後，SEC再度批准同類產品，但11家發行商的期權申請將需再獲得美國貨幣總稽核辦公室（OCC）和商品期貨交易委員會（CFTC）的通過。此前加密資產管理公司 Bitwise Alpha 策略主管 Jeff Park 就點評，SEC批准比特幣現貨ETF期權上市可能是加密貨幣領域2024下半年的最大利好。

2024年10月18日，一份監管檔案顯示，美國證券交易委員會（SEC）已經“加速批准”上市多隻比特幣現貨ETF的期權交易。這一消息無疑引發了加密貨幣市場的廣泛關注，意味著比特幣在美國金融市場的接受度和普及性達到了新的高度。 目前，美國證券交易委員會已經批准紐約證券交易所美國有限公司 (NYSE American LLC) 和芝加哥期權交易所 (Cboe Exchange, Inc.) 在多個現貨比特幣交易所交易基金上列出和交易期權。 根據檔案顯示，SEC授予“加速批准”，允許Fidelity Wise Origin比特幣基金、ARK21Shares比特幣ETF、Invesco Galaxy比特幣ETF、富蘭克林比特幣ETF、VanEck比特幣信託、WisdomTree比特幣基金、Grayscale比特幣信託BTC、Grayscale比特幣迷你信託、Bitwise比特幣ETF、iShares比特幣信託ETF和Valkyrie比特幣基金在這兩個交易所的期權交易和上市。 比特幣ETF（Exchange-Traded Fund，交易所交易基金）是一種允許投資者通過股票市場間接投資比特幣的金融工具。自2013年第一隻比特幣ETF申請以來，SEC對比特幣ETF的申請一直採取謹慎態度，主要擔憂市場的透明度和潛在的操縱風險。

根據向美國證券交易委員會提交的監管文件，高盛透過ETF累積了約4.19億美元的BTC風險敞口。 這家投資銀行巨頭揭露，在美國上市的11種現貨BTC ETF中，高盛代表其客戶持有其中7種的部位。 高盛在一份13F表格中表示，它買了貝萊德旗下iShares IBIT ETF的690萬股，價值2.386億美元。 Fintel數據顯示，高盛目前是IBIT的第三大持有者，僅次於Millenium Management和總部位於倫敦的Capula Management。

8月2日周五，美國12隻比特幣現貨交易所交易基金(ETF)在90天內錄得最大單日流出量，總金額達2.3745億美元。自5月1日流出5.6377億美元以來，這是最大的一次流出，也是今年1月推出比特幣現貨ETF以來的第四大單日流出量。 根據SoSoValue的資料，灰度(Grayscale)最近推出的比特幣迷你信託(BTC-1.04%)錄得淨流入9880萬美元。貝萊德(BlackRock)的IBIT也錄得約4300萬美元的淨流入。 Fidelity的FBTC流出了超過1億美元，Ark Invest和21Shares的ARKB流出了約8100萬美元，Grayscale的GBTC、Bitwise的BITB和VanEck的HODL各流出了不到5000萬美元。其餘五隻基金沒有變化。儘管如此，總交易量一切如常，所有ETF的總資產淨值仍接近歷史高位。 同日，美國市場上市的9隻以太坊現貨ETF錄得5400萬美元資金流出，這是該基金入市以來單日最小的流出量。然而，以太坊現貨ETF的淨資產總額為83.3億美元，較首個交易日創下的102.4億美元高點大幅下降。大部分資金流出發生在Grayscale的ETHE，該基金的淨資產達6億美元。